监测多个方面数据显示，3月上半月全国瘦肉型白条猪肉价格呈震荡上涨后小跌的走势。截至2024年3月15日，全国2.5-3.5cm膘厚白条猪肉均价为18.58元/公斤，较月初上涨3.05%。

  当前养殖端产能去化程度不明显，叠加正处猪肉消费淡季，理论而言肉价冲高动力应当不足。但进入3月，因上游二次育肥活动热度升温，且部分集团场存在压栏增重行为，拉高企业收购价格并收紧流入屠宰端的适重猪源，猪肉行情因供应减少、成本支撑增强而出现上涨动作。

  第一，生猪肥标价差走阔。肥标价差一般指的是肥猪(体重在140公斤以上的生猪)与标猪价格的差值。根据

  监测多个方面数据显示，进入3月，随着家庭猪肉库存的逐步消化，加之大猪多于春节前腌腊旺季消化，市场出现一定供应前置，东北、西南、华东部分地区大猪行情走强，也拉动全国肥标价差走阔。截至2024年3月14日，全国肥标猪平均价差为0.67元/公斤，较节前最后一个工作日扩大0.08元/公斤，幅度为13.56%。肥标价差扩大，提升部分养殖户对后市的看涨信心，在此信心驱动下进行一定压栏增重行为，收紧流入屠宰端猪源。

  第二，二次育肥热度升温。在肥标价差拉大及看涨情绪的加持下，部分养殖单位出于盈利考虑，选择进行二次育肥抄底入场活动，在全国范围来看，四川、云南、江西等地热度较高。二次育肥行为拦截了流入屠宰端的适重猪源，收紧猪肉供应量。

  这两项新变化皆收紧猪肉市场供应，同时生猪价格的走高带动猪肉成本端抬升。供应缩减、成本上涨，对价格的表现作用皆为利多。

  监测多个方面数据显示，截至3月15日，3月猪肉月均鲜销率在84.13%，较2月均值减少6.55个百分点，与2020-2023年平均水平的同期数值相比，减少3.42个百分点。

  可以看出，3月企业鲜销率虽呈跌后上涨走势，但终端需求仍然暂无实质性利好。从批发商业市场成交情况亦可以印证，本月猪肉价格会出现上涨后，并未触发多数批发商的拿货及囤货热情。月内国内重点批发商业市场到货量虽有所增加，但实际走货速度及销售情况不容乐观，部分市场常常出现一定“内卷”低价的现象。

  2023年一、二季度，部分企业处于低成本及偏高预期考虑，主动进行冻品入库，驱动年内冻品库存涨至相对高位。自2023年四季度开始，业者仓库存储上的压力较大，心态逐渐谨慎，多数企业减缓主动入库节奏，意向为缓解压力而出库。

  春节后生猪价格回落，在低成本的驱动下，此阶段多为企业集中入库的相对高峰期。但从图5能够准确的看出，2024年3月冻品库容率与去年同期出现了不涨反降的相反走势。根据

  监测多个方面数据显示，截至3月15日，全国重点屠宰企业冻品库容率为23.26%，较月初下降0.33个百分点。由此看出，企业仍在积极出库冻品，随着冻品旧货库存减少，新货销售阻力下降，部分低价冻品流入食品加工渠道，掣肘了部分猪肉鲜品需求。

  结合以上分析，3月猪肉鲜销需求虽出现一定小幅增长，但幅度相对有限；本月猪肉价格主要在供应收紧及成本抬升的作用下出现一定上涨行情。

  展望3月下旬，终端需求或变化不大，猪肉供应及成本端不乏仍是调整价格变革的关键变量。

  3月下旬养殖端任旧存在一定出栏压力，可出栏适重猪源供应充足，对肉价表现为利空。但结合情绪因素考虑，生猪价格触底多提振二次育肥低成本的入场热情进而收紧生猪及猪肉供应，仔猪价格的上涨亦或带动业者看涨压栏情绪，不乏支撑成本及收紧供应。但因终端需求有限，经销商预期不足，本月几轮产品价格的上涨难以带动经销商的询单热情，届时肉价对成本端的跟涨速度或不及以往的跟跌速度。总体看，预计3月下旬猪肉价格或调整幅度有限，期间不乏跟随成本上涨及供应收紧而出现一定回暖。

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